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Con vencimiento récord de Lebac, el BCRA inyectó $ 39.000 millones (El Cronista) El Banco Central (BCRA) volcó casi $ 39.000 millones a la calle ayer en su licitación de letras con las que regula la masa monetaria y que, hasta diciembre, eran usadas como tasa de referencia de su política monetaria. La entidad conducida por Federico Sturzenegger enfrentó vencimientos masivos de Lebac que sólo renovó en parte y que, en medio de la transición de tasas de referencia, deberían hoy engrosar el stock de pases. Analistas señalan un aumento en la demanda de dinero y la emisión del Tesoro de mañana como posibles destinos de esa expansión monetaria. «Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 110.221 millones, adjudicándose $ 109.927 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 144.815 millones y una baja en el stock en circulación por $ 34.887 millones», explicó ayer el BCRA. «Dado el reciente cambio operativo respecto de la política monetaria y a los efectos de mantener consistencia en el análisis, al considerar la variación semanal de la base monetaria asociada a la licitación de Lebac, se deberá tener en cuenta también las operaciones de Pases con el BCRA», agregó el comunicado. Dujovne con el BID: confirman créditos por u$s5.000 M en 4 años (Ámbito Financiero) El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, mantuvo ayer un encuentro con el presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Luis Alberto Moreno, en el marco del Foro Económico Mundial de Davos, en el cual el titular del organismo se comprometió a «redoblar» su apoyo a la Argentina. «Tuvimos una gran reunión. Moreno me aseguró que este año redoblarán su apoyo a la Argentina y es muy importante que sigamos fortaleciendo la relación entre el BID y nuestro país», remarcó Dujovne. El funcionario dijo que la Argentina y el BID se encuentran trabajando «en una agenda en común y en estrategias para que el organismo continúe apoyando no sólo al sector público, sino también al privado». Respecto a la situación del mercado laboral argentino, Dujovne señaló que «compartimos con Moreno la visión de que la Argentina tiene que avanzar en un proceso de reducción de la informalidad, un camino que nos lleve a mayor equidad y más trabajo para los argentinos». Durante el encuentro, ambos trabajaron de cara al próximo encuentro del G-20, y coincidieron en la importancia de que la Argentina sea anfitriona en 2018. Fuentes de la delegación que encabeza Dujovne confirmaron que el organismo internacional tiene previsto desplegar créditos por más de u$s5.000 millones en Argentina en los próximos cuatro años. La Ciudad de Buenos Aires emitirá deuda hoy por hasta $ 5000 millones (El Cronista) La Ciudad de Buenos Aires saldrá a buscar hoy en el mercado el equivalente en pesos de entre u$s 100 millones y u$s 316 millones, confirmaron fuentes oficiales. Es decir que la apuesta es conseguir fondos por alrededor de $ 1600 millones, ampliables hasta $ 5000 millones. Se trata de dos bonos, a 18 y a 60 meses de plazo, respectivamente, que pagarán un interés que resulte de la tasa Badlar de hoy más un margen que resulte de la licitación. Los intereses se abonarán de manera trimestral y el capital se pagará íntegro al vencimiento. «En los próximos 10 días los inversores argentinos van a tener que desembolsar unos $ 40.000 millones porque tanto Ciudad de Buenos Aires como la Nación saldrán a emitir deuda», sostuvo el analista Sebastián Maril, de Research for Traders. «Es mucho dinero para los inversores salir a invertir eso, pero el mercado está lleno de pesos», agregó. Buena señal: colocó u$s750 millones Pampa al 7,625% (Ámbito Financiero) La empresa Pampa Energía colocó ayer un bono en el exterior por 750 millones de dólares, tras haber recibido ofertas por más de cinco veces ese monto. Fue con un rendimiento del 7,625% nominal anual y con un plazo de vencimiento a los 10 años. A través de una nota elevada a la Comisión Nacional de Valores precisó que las ofertas recibidas ascendieron a 4.000 millones de dólares. La emisión se hizo a un precio de emisión del 99,136% del valor nominal, a una tasa fija del 7,500% nominal anual, lo que deriva en el rendimiento del 7,625% arriba mencionado. Los bancos que intervinieron en la transacción fueron Citigroup, Deutsche Bank Securities, Credit Agricole CIB y Santander. En tanto, BACS Banco de Crédito y Securitización, Banco Hipotecario, Banco de Galicia, ICBC y Banco de Servicios y Transacciones fueron los colocadores. Fuentes del mercado financiero aseguraron que más del 50% de los inversores fueron de EE.UU. y 30% europeos. Se trata de la segunda emisión del año de una empresa (luego de Genneia) y es la segunda más grande de una empresa de los últimos años (luego de YPF). Por primera vez desde 2008, hubo flujo positivo de inversiones de cartera (El Cronista) Si bien durante el año pasado no llovieron inversiones, en 2016, por primera vez en ocho años, la cuenta financiera para los inversores no residentes terminó con saldo positivo. Según el balance del mercado de cambios que realizó el BCRA, tras la salida del cepo cambiario el año pasado la cuenta de inversiones de portafolio para no residentes finalizó en u$s 1.539 millones, cifra que, aunque incipiente, contrasta con la salida de u$s 47 millones que había sido el resultado en 2015. Desde la liberación del mercado cambiario, todos los meses de 2016 tuvieron un saldo positivo, a excepción de diciembre, cuando la cuenta cerró con una caída de u$s 175 millones. Sin embargo, el consenso de los analistas es que el resultado del mes pasado responde más a un movimiento estacional de los fondos de inversión extranjero, que buscan tener liquidez antes de comenzar un nuevo ciclo. Esta cuenta había dado resultados positivos por última vez en 2008, cuando había cerrado con una ganancia de apenas u$s 53 millones. Luego, la crisis del subprime primero y más tarde las restricciones cambiarias, impactaron negativamente en las inversiones financieras de

Ganancias: no hay acuerdo pese a los cambios oficiales (La Nación) Pese a las modificaciones anunciadas por el oficialismo, no hubo acuerdo ayer en la Comisión de Presupuesto de la Cámara de Diputados en torno a la reforma del impuesto a las ganancias. El principal punto de conflicto es el piso mínimo a partir del cual se debe pagar el tributo: el oficialismo no se movió de su oferta inicial de incrementarlo en un 15% a partir del año próximo, y la oposición, en forma unánime, lo rechazó por insuficiente. «El martes próximo nos vemos en la cancha», desafió el presidente de la Comisión de Presupuesto de la Cámara de Diputados, Luciano Laspina (Pro), al cerrar el debate. Para ese día fue fijada la sesión en la Cámara de Diputados y, ante la falta de acuerdo ayer en la comisión, el final está abierto a lo imprevisible en el recinto. En efecto, el interbloque Cambiemos, si bien consiguió el dictamen con más firmas, está lejos de ganar en el recinto con su propuesta por su condición de minoría. De no acercar posiciones en los próximos días, el oficialismo corre el serio riesgo de que la oposición -que presentó otros cuatro dictámenes- haga causa común y le imponga su criterio. El duelo es protagonizado por dos actores: el oficialismo y el Frente Renovador, de Sergio Massa, que ayer encolumnó detrás de su dictamen al Bloque Justicialista, al socialismo y a GEN. Las diferencias giran en torno a dos cuestiones: una, cuánta gente debería pagar el impuesto.   El blanqueo empujó la recaudación a una suba de 40,8% en noviembre (El Cronista) La recaudación en noviembre avanzó 40,8%, a $ 182.272 millones, gracias al impuesto que la AFIP recaudó por el sinceramiento fiscal, que el mes pasado ascendió a $ 12.903 millones. Sin el efecto de lo recaudado con el blanqueo, que acumula $ 16.374 millones entre agosto y noviembre, los ingresos tributarios crecieron 30,8% el mes pasado, una caída en términos reales del 9%, y siguen sufriendo los efectos de una economía que no crece y de los beneficios impositivos que se lanzaron en el último año. Con el impulso del blanqueo, la recaudación estuvo cerca por primera vez en el año del acumulado de la inflación. «Es lo que llaman los brotes verdes del sinceramiento fiscal», dijo el director de la AFIP, Alberto Abad, a la prensa, para el cual el salto en noviembre de lo recaudado por el blanqueo 78% del total, corresponde a que el sinceramiento toma más velocidad a medida que se acerca el quiebre de la alícuota, el 31 de diciembre. AFIP entiende que lo recaudado por el blanqueo corresponde principalmente al pago del impuesto especial del 10%.   El dólar se tomó un respiro en un día en que el real brasileño se desplomó (El Cronista) El dólar se tomó un respiro después de ganar 35 centavos en las dos últimas ruedas de noviembre en un día en el que la moneda brasileña tuvo una de sus mayores caídas del año, con un retroceso del 2,3%. Al igual que la Argentina, Brasil atraviesa una recesión mayor a la esperada, todavía siente el efecto Trump y tiene a su banco central en retroceso en materia de tasas. El peso ha logrado mantener la ventaja competitiva frente al real que obtuvo a la salida del cepo, con una depreciación del 3,4% en términos reales desde diciembre del año pasado. El real perdió ayer el primer puesto en la carrera de las monedas que más ganaron en lo que va del año, con una caída del 2,3% que lo llevó a 3,46 unidades por dólar. Las devaluaciones de monedas emergentes que siguieron a la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses del mes pasado encontraron a Brasil en medio de una salida de capitales que muestran dudas sobre la estabilidad política del país. Ayer, esa salida se intensificó en medio de un rebrote del escándalo del Lava Jato.   Colocaron Letes por u$s1.968 millones (Ámbito Financiero) El Gobierno colocó ayer u$s1.968 millones en Letras del Tesoro (Letes) a 105 días para seguir financiando al Presupuesto de este año, según informó el Palacio de Hacienda. Así el Tesoro salió a buscar fondos nuevamente al mercado local para obtener dólares de los pequeños y medianos ahorristas, que aprovechan los rendimientos de estos títulos, que se ubican muy por encima de los plazos fijos en dólares. Además, acceden al valor del tipo de cambio mayorista (pueden suscribir tanto en pesos como en dólares). En lo que va del año, el Gobierno ya colocó u$s6.675 millones en estos instrumentos. La Secretaría de Finanzas, que lidera Luis Caputo, informó que vía la licitación de la Letra a 105 días se adjudicó unos u$s1.268 millones a una tasa del 3% anual, en un marco en el que las ofertas alcanzaron los u$s3.342.   La inflación del año cerraría en 40% (La Nación) Luego del 2,4% de inflación que el Indec informó en octubre, los precios habrían acumulado en noviembre un incremento de alrededor de 1,8%. Así lo reflejan las estimaciones de las consultoras privadas, que además proyectan una inflación para todo el año del 40 por ciento. De acuerdo con Marina Dal Poggetto, directora ejecutiva del Estudio Bein, el mes pasado hubo un alza de precios de entre 1,8 y 1,9 por ciento. «Influyeron algún remanente de la suba del gas y los incrementos en el subte, el taxi y los cigarrillos», precisó la economista, que detalló que el rubro alimentos registró un alza del 1,9%. Para Dal Poggetto, la evolución del dólar será el principal factor que influirá en la inflación de diciembre. «Juega el corrimiento del tipo de cambio porque no hay demasiados aumentos puntuales y es difícil que se concreten los aumentos en las tarifas eléctricas», indicó Dal Poggetto, que agregó que la suba del dólar en las últimas semanas, si se mantiene la cotización actual, «no debería generar mayores presiones inflacionarias a las que ya existían». «Hubo

Compre nacional: el Gobierno prepara cambios a la Ley con mayor protección a la industria (El Cronista) La línea más proteccionista y de defensa de la industria nacional dentro del Ministerio de Producción avanza a paso firme con el proyecto que modifica la Ley de Compre Nacional (25.551, sancionada a fines de 2001), que contemplará mayores beneficios para las empresas locales por sobre las extranjeras en todas las contrataciones públicas. Un modelo a seguir es el que aplica Israel. Fuentes oficiales afirmaron que trabajan activamente para enviar la iniciativa al Congreso en marzo, a fin de que sea tratada cuando comiencen las sesiones ordinarias del año próximo. Uno de los cambios fundamentales será la duplicación del margen de preferencia para que una firma nacional gane la contratación. Trascendió que el proyecto ya tiene el aval del presidente Mauricio Macri y de las carteras de Transporte, Energía y Defensa. Según la ley actual, los productos de origen nacional tienen una preferencia de precio de 5%, que se eleva a 7% cuando se trata de pymes. Es decir que a igual prestación, la empresa nacional ganará la licitación con un precio de hasta 5% ó 7% más alto que la oferta realizada por la firma extranjera. De acuerdo con los cambios que prevén en el Gobierno, el margen de preferencia ascendería al 12%, dijeron varias fuentes oficiales.   Aumenta la deuda en dólares por el déficit de las provincias (La Nación) Acorraladas por un déficit generalizado y creciente y con la venia del gobierno de Mauricio Macri , las provincias recurrieron a préstamos en el exterior para financiarse. En lo que va del año se consolidó una tendencia: la supremacía de la deuda en dólares por sobre la emitida en pesos. Hasta octubre de este año, el pasivo en moneda extranjera representó el 55 por ciento del total, 25 puntos porcentuales más que en los tres años anteriores. El dato surge de las conclusiones principales de un estudio elaborado por el Centro de Implementación de Políticas Públicas para la Equidad y el Crecimiento (Cippec) sobre la base de información oficial. La redolarización de la deuda de los estados provinciales se da en un contexto de endeudamiento general y déficit en alza desde que Macri asumió, hace casi un año. Da cuenta además de un giro político. El Gobierno accedió a que las provincias se endeudaran en el exterior para paliar el desequilibrio fiscal de la mayoría. Tomar deuda en el exterior sólo es posible con autorización del Poder Ejecutivo nacional.   El BCRA relajó la tasa y ahora el mercado mira a los bonos con CER (El Cronista) La tasa de Lebac a 35 días tocó su mínimo del año luego del que el Banco Central (BCRA) la redujera 50 puntos básicos en su última licitación. Pese a ello, el apetito por bonos ajustables por CER se mantiene. Aunque desde el BCRA sostengan que la política anti inflacionaria sea las que contribuirá a un crecimiento de la actividad, aún el mercado no ve como atractivos a los cupones atados al crecimiento del PBI argentino ya que es muy prematuro sugerir una recuperación económica de mediano y largo plazo. Y el panorama externo complica las proyecciones de largo plazo. En la última licitación del martes pasado el BCRA redujo la tasa de interés de las Lebac a 35 días a 25,25% argumentando que «las estimaciones y los indicadores de alta frecuencia de fuentes estatales y privadas monitoreados por la institución que dirige Federico Sturzenegger sugieren que durante el mes de noviembre los precios se mantienen en línea con su objetivo planteado en mayo de una inflación promedio del 1,5% o menor (equivalente 19,6% anualizado o menor) en el último trimestre de 2016». A su vez, la entidad «seguirá manteniendo un claro sesgo antiinflacionario para asegurar que el proceso de desinflación continúe hacia su objetivo para este año de una inflación mensual de 1,5% o menor en los últimos meses del año y que las expectativas de inflación para 2017 disminuyan, acercándose a la meta del 12% al 17%».   El Gobierno reabrió una opción local para financiarse en dólares (La Nación) Aprovechando la liquidez en dólares que recuperó el sistema bancario local tras el final del cepo -y que se amplió marcadamente por el blanqueo-, y previendo que el «efecto Trump » puede complicar su estrategia de financiamiento del déficit -volcada hacia el mercado internacional-, el Gobierno logró reabrir una puerta al obtener dólares de la banca local, opción que había quedado sellada hace 15 años. Lo hizo al aprobar el directorio del Banco Central (BCRA) una adecuación a las normas de crédito en dólares e incluir en ella un inciso que habilita a los bancos a comprarle al Tesoro nacional los bonos de deuda en moneda extranjera que emita por un total que no supere la mitad del monto total en préstamos que tengan concedidos al sector privado. La norma, Comunicación «A» 6105, implica que los bancos vuelven a quedar habilitados a destinar parte de los dólares captados como depósitos al sector privado a financiar al Tesoro nacional, algo que hasta aquí, y tras las dolorosas lecciones que dejó la explosión de la convertibilidad, les estaba vedado.   Bancos podrán usar los dólares del blanqueo para prestarle al Tesoro (El Cronista) El Banco Central (BCRA) flexibilizó los límites que impone a los bancos para el uso de los depósitos en dólares, con el objeto de que más empresas puedan tomar crédito en moneda extranjera y que los bancos puedan utilizar sus colocaciones en divisas para suscribir emisiones de deuda del Tesoro Nacional. La norma busca aprovechar la disparada en el stock de depósitos en dólares resultado del blanqueo. Las normas macro prudenciales establecidas en 2002 para evitar que el endeudamiento en moneda extranjera por parte de personas físicas o jurídicas con ingresos en pesos genere incumplimientos masivos en caso de una variación importante del tipo de cambio fueron modificadas por segunda vez este año. La primera vez fue en febrero, cuando

El Gobierno acordó la emergencia social y destinará $ 30.000 millones adicionales (La Nación) Bajo presión y con el objetivo de pasar un fin de año en paz, el Gobierno cedió ayer a los reclamos y alcanzó un acuerdo con las organizaciones sociales y con la oposición para sancionar antes de fin de año una ley de emergencia social y una reforma de Ganancias. Los dos temas fueron incluidos en sesiones extraordinarias, a las que el Presidente convocó por decreto, por lo que la oposición accedió a suspender la sesión especial convocada para hoy en la Cámara de Diputados. El acuerdo por la emergencia está más avanzado y quedó plasmado en un acta compromiso firmada en el Ministerio de Trabajo con los referentes de las organizaciones que convocaron a la movilización del viernes: Barrios de Pie, la Corriente Clasista y Combativa (CCC) y la Confederación de Trabajadores de la Economía Popular (CTEP). En ese documento se acuerda declarar la emergencia social por tres años, se crea un registro y un consejo de trabajadores de la economía popular, y se comprometen aumentos millonarios en partidas sociales, de más de $ 30.000 millones hasta 2019. Las organizaciones dejaron de lado el reclamo para la creación de un millón de puestos de trabajo en cooperativas y el aumento de urgencia de 15 por ciento para los titulares de la Asignación Universal por Hijo (AUH).   Gobierno calmó trilogía opositora y convocó a extraordinarias (Ámbito Financiero) El Gobierno llegó ayer a un acuerdo con la oposición en el Congreso y desactivó la sesión especial que habían solicitado para hoy el massismo y otros sectores con el objetivo de modificar el Impuesto a las Ganancias y declarar la emergencia social. En paralelo, Mauricio Macri convocó a sesiones extraordinarias hasta el 31 de diciembre para debatir esos dos asuntos junto con la reforma política y el Presupuesto 2017, entre otros temas. Casa Rosada llegó además a un entendimiento con la CGT para mantener los puestos de trabajo hasta marzo de 2017. Por eso, Cambiemos festejaba anoche el descenso de tensión con la oposición y sindicatos por esa trilogía de pedidos. Veamos: En Diputados, el oficialismo nunca dinamitó el diálogo con el líder del Frente Renovador, Sergio Massa, que el martes exigió cambios urgentes en Ganancias mucho más pretenciosos que los de la iniciativa presentada anteayer por el oficialismo. Con la jugada, el legislador se adelantó a la campaña electoral del año próximo y obligó al Gobierno a llamar a todos sus diputados para bloquear la ahora desactivada sesión especial.   El Gobierno logró un acuerdo con los empresarios para evitar despidos que le da aire a la gestión (El Cronista) La segunda reunión del diálogo tripartito entre sindicatos (CGT), empresarios (G6) y el Gobierno realizada ayer por la mañana en la Casa Rosada concluyó con la firma de un acta acuerdo que, entre varios puntos, contempla un compromiso de los hombres de negocios a evitar «despidos incausados» hasta marzo de 2017. También resolvieron la realización de diversas mesas sectoriales y temáticas para debatir cada tema en profundidad. Pero el diálogo fue interrumpido por momentos de fuerte tensión generados a raíz de las declaraciones del presidente Mauricio Macri sobre la «necesidad de discutir los convenios laborales para generar empleo». El jefe de Estado planteó días atrás que los gremios deben renovarse y tener «la capacidad de poder pensarse». «Tal vez hay que pensar si los mismos dirigentes que han conducido gremios en los últimos 20 ó 30 años se están dando cuenta de esa necesidad», lanzó el Presidente, quien también enfatizó: «Estamos en el siglo XXI. No podemos seguir aplicando convenios del siglo XX».   La Cámara baja aprobó la reforma de la ley de Tarjetas de Crédito (Parlamentario) La reforma de la Ley de Tarjetas de Crédito y Débito era el último tema a tratar en la prolongada sesión de la Cámara baja. Ya en la madrugada de este jueves, el debate concluyó con la aprobación del proyecto por 134 votos a favor, 34 en contra y 7 abstenciones. En la votación en particular se modificaron dos artículos, el 4° y el 13°. En particular, este último modifican los porcentajes de las tasas estableciendo una gradualidad en la baja de los aranceles. La misma lleva a partir del 31 de diciembre próximo la suma de 2,6% para tarjetas de crédito y 1,3% para débito; a partir del 1° de enero de 2018, la suma de la tasa de intercambio será de 2,3% para crédito y 1,15 débito; y a partir de 2019 2% y 1%. El oficialismo aclaró que para las pymes la reducción sería inmediata, pero ante un pedido expreso de la diputada Elisa Carrió se dejó constancia de que las medianas empresas estaban incluidas en ese beneficio. El tratamiento de este proyecto se extendió durante una hora y 8 minutos y concluyó a las 4.02 de la madrugada, luego de que a las 3.18 se pasara a un cuarto intermedio para tratar de evitar que, como todo parecía indicar, terminara pasando a comisión. Lo cierto es que el debate había estado signado por una maniobra sin antecedentes de parte del oficialismo, que ignoró la media sanción del Senado y dictaminó sobre su propio proyecto.   El BCRA todavía no ve signos que anticipen el final de la recesión (El Cronista) Un indicador elaborado por el Banco Central (BCRA) para intentar predecir el ciclo económico dejó de dar señales positivas después de que, el mes pasado, diera indicios de que la recesión estaba cerca de llegar a su fin. Así lo admitió ayer Federico Sturzenegger, titular de la autoridad monetaria, que de todas formas dijo que «en el sector financiero están dadas las condiciones para una recuperación». El BCRA elabora un Indicador Líder de Actividad (ILA) que, a través de una decena de series estadísticas que suelen adelantar el ciclo económico, trata de anticipar cambios en la tendencia económica. Puntos de giro en los que una expansión muta en recesión y viceversa. En octubre,